أرامكو تخفض سعر الخام العربي الخفيف لنوفمبر إلى آسيا بـ 3 دولارات إلى أدنى مستوى في 6 سنوات

الظهران — حددت أرامكو السعودية سعرها الرسمي للبيع لشهر نوفمبر لخام عربي خفيف للعملاء الآسيويين بما يعادل 5 دولارات للبرميل دون متوسط سعري مرجعي خام عُمان ودبي، في خفض بمقدار 3 دولارات مقارنة بالشهر السابق وأوسع خصم منذ يونيو 2020، وفق ما أفادت رويترز في 5 أكتوبر. وكانت نتائج استطلاع رويترز للمتداولين والمحللين الذي أُجري قبل الإعلان قد توقعت زيادات تصل إلى 5 دولارات للبرميل. ووصفت وسائل إعلام متعددة هذا الخفض بأنه غير متوقع.

وأفاد ثلاثة مصادر من مصافي تكرير آسيوية لرويترز بأن خفض الأسعار يبدو أنه يهدف جزئياً إلى تعويض ارتفاع تكاليف الشحن التي يتحملها المشترون. وبلغت أسعار استئجار ناقلات النفط العملاقة (VLCC) من الخليج العربي إلى الصين نحو 1.2 مليون دولار يومياً في مطلع أكتوبر، مقارنة بنحو 80,000 دولار يومياً قبل عام، وفقاً لبيانات LSEG استشهدت بها رويترز.

ما الأسعار التي حددتها أرامكو لشهر نوفمبر؟

خفضت أرامكو السعودية الأسعار على جميع درجات النفط الخام الخمس المشحونة إلى المشترين الآسيويين بموجب عقود آجلة. وتراوحت التخفيضات بين 3 دولارات للبرميل على الخام العربي الخفيف والخام العربي خفيف الخفة، وخفوضات أعمق على الدرجات الأثقل التي تتنافس بشكل مباشر مع براميل النفط العراقية والكويتية في سلات التكرير الآسيوية.

المصدر: Argaam، 5 أكتوبر 2026.

في حين حصل المشترون الآسيويون على تخفيضات شاملة، رفعت أرامكو الأسعار لشمال غرب أوروبا والبحر الأبيض المتوسط بمقدار 3 دولارات للبرميل على جميع الدرجات، وفقاً لـ Argaam. وحُدِّد الخام العربي الخفيف لشمال غرب أوروبا بـ 0.85 دولار فوق خام ICE برنت، وللبحر الأبيض المتوسط بـ 0.65 دولار فوق المرجع ذاته. وبقيت الأسعار لأمريكا الشمالية دون تغيير، مع تثبيت الخام العربي الخفيف عند 4.60 دولار فوق مؤشر Argus Sour Crude، كما أفادت Egypt Oil & Gas.

كان التقسيم الإقليمي متماثلاً: آسيا تنخفض 3 دولارات، وأوروبا ترتفع 3 دولارات، وأمريكا الشمالية تبقى مستقرة. يصل النفط الخام السعودي المتجه إلى أوروبا إلى المشترين عادةً عبر البحر الأحمر وقناة السويس لا عبر مضيق هرمز، مما يمنح تلك الشحنات ملفاً مختلفاً لتكاليف الشحن عن البراميل المتجهة شرقاً. كان الخصم على الخام العربي الثقيل — 7.35 دولار دون متوسط عُمان-دبي — هو الأعمق بين الدرجات الخمس، مما يعكس المنافسة التي تواجهها البراميل السعودية الثقيلة من خام بصرة الثقيل العراقي في وحدات التكسير الحراري في مصافي الصين والهند.

لماذا توقع السوق ارتفاعاً في الأسعار؟

قبيل الإعلان، كان الطلب الفعلي على النفط الخام السعودي في آسيا يُشير إلى تشديد في التسعير. فقد أمّن المكررون الصينيون ما لا يقل عن 80 مليون برميل من النفط الخام السعودي لشحنات سبتمبر إلى نوفمبر عبر صفقات فورية منذ منتصف سبتمبر، وفقاً لكبلر. وانخفضت مخزونات النفط الخام البرية الصينية بوتيرة قياسية بلغت نحو 1.6 مليون برميل يومياً في سبتمبر — وهو أسرع معدل تراجع سجّلته الشركة الاستشارية، متجاوزاً الرقم القياسي السابق البالغ 950,000 برميل يومياً في أكتوبر 2017.

أفاد الرئيس التنفيذي لشركة شل وائل سوان لبلومبرغ في أكتوبر بأن تدفقات النفط الخام من الشرق الأوسط استعادت نحو 80% من مستوياتها قبل الحرب. وعرضت أرامكو نحو 40 مليون برميل من النفط الخام لشحنات نوفمبر في السوق الفورية، واشترى المشترون ما يقارب النصف، كما أفادت كبلر. وكانت تلك الديناميكيات — تعافي الإمدادات وتراجع المخزونات وقوة الطلب الفوري — هي الأساس الذي استندت إليه توقعات المحللين بارتفاع الأسعار في استطلاع رويترز.

بلغت الفجوة بين الارتفاع المتوقع في الاستطلاع البالغ 5 دولارات والخفض الفعلي البالغ 3 دولارات ما يعادل 8 دولارات للبرميل من المتوسط. وكانت أرامكو قد حددت آخر مرة سعراً للخام العربي الخفيف بخصم أعمق في يونيو 2020، حين أدى إغلاق الوباء إلى انهيار الطلب على التكرير في آسيا وتضخم مخزونات النفط الخام في المنطقة.

تكاليف الشحن وعمليات نقل البضاعة بين السفن

أعادت تكلفة نقل النفط الخام من الخليج العربي إلى الموانئ الآسيوية رسم اقتصاديات كل برميل تبيعه أرامكو شرقاً. ففي مطلع نوفمبر، ارتفعت تكاليف الشحن على مسارات الناقلات إلى آسيا إلى ما يُقدَّر بـ 30 دولاراً للبرميل، مقارنة بنحو 5 دولارات قبل الحرب، وفقاً لـ discoveryalert.com. وحافظت العمليات المستمرة للحرس الثوري الإيراني في المضيق وحوادث من قبيل حريق ناقلة Navig8 Messi قبالة خصب على ارتفاع علاوة المخاطر في مسارات الخليج إلى آسيا.

كيّفت أرامكو لوجستياتها. فمنذ سبتمبر، أجرت الشركة عمليات نقل من سفينة إلى سفينة خارج مضيق هرمز لتحميل الناقلات المتجهة إلى آسيا دون الحاجة إلى عبور نقطة الاختناق، وفق ما أفادت رويترز. وكانت أرامكو تدرس أيضاً منح خصومات منفصلة على النفط المحمَّل قبالة ساحل عُمان لتغطية تكاليف العمليات غير الاعتيادية، كما قالت وكالة الأنباء. وكان خط أنابيب سوميد عبر مصر، البديل الرئيسي الآخر لتحويل مسار نفط الخليج، يعمل بالفعل بالقرب من طاقته التقريبية البالغة 1.9 مليون برميل يومياً مع هامش محدود، وفقاً لبيانات الصناعة التي استشهدت بها الجزيرة.

انخفضت حصة المضيق من صادرات النفط الخام الإقليمية من نحو 83% إلى 63%، وفقاً لبيانات TankerTrackers التي استشهدت بها discoveryalert.com. ويُضيف المسار البديل الرئيسي للشحنات المتجهة إلى آسيا — المرور عبر البحر الأحمر وحول رأس الرجاء الصالح — نحو 30 يوماً إضافياً للرحلة، إذ يغطي 13,140 ميلاً بحرياً مقابل 3,370 ميلاً عبر هرمز، كما أفادت الجزيرة في سبتمبر. وأُعيد تشغيل خط الأنابيب الشرق-غرب الذي تعرّض للقصف بطائرات مسيّرة في سبتمبر بطاقة جزئية. وقدّرت Rystad Energy استعادة 40% إلى 60% من الطاقة في غضون أسبوعين من إعادة التشغيل، وفق ما أفادت الجزيرة، في حين قال المحلل في Gibson Shipbrokers ماثيوز (Matthews) إن ارتفاع شحنات ينبع «لا يبدو أنه حل سريع».

على أساس التسليم إلى الصين، كانت البراميل السعودية لشحنات نوفمبر مسعَّرة بنحو 20 دولاراً للبرميل فوق سعر البيع الرسمي بعد إضافة تكاليف الشحن واللوجستيات، بحسب تقديرات كبلر. وأوضح المصادر الثلاثة من مصافي التكرير الآسيوية التي استشهدت بها رويترز الدافع بصراحة: كان خفض أرامكو محاولةً لتعويض جزء من عبء الشحن الذي يتحمله مشتروها.

كيف يُسعِّر منافسو الخليج نفطهم الخام؟

حددت المنظمة الحكومية لتسويق النفط في العراق (سومو) سعر خام البصرة المتوسط لنوفمبر للمشترين الآسيويين بـ 2.80 دولار دون متوسط عُمان-دبي، وفقاً لـ Iraqi News. وفي ديسمبر، خفّضت سومو أكثر: هبط خام البصرة المتوسط إلى 8.80 دولار دون المرجع، وخام البصرة الثقيل إلى 11.80 دولار دون المرجع، كما أفاد الموقع.

كانت تخفيضات العراق لشهر ديسمبر أعمق نسبياً من تلك التي أجرتها المملكة العربية السعودية. ففيما وسّعت أرامكو خصم الخام العربي الخفيف من 5 دولارات دون المرجع في نوفمبر إلى 7 دولارات دون المرجع في ديسمبر — أي بمقدار 2 دولار — وسّعت سومو خصم خام البصرة المتوسط من 2.80 دولار دون المرجع إلى 8.80 دولار دون المرجع — أي بمقدار 6 دولارات، وفق بيانات Iraqi News.

في المقابل، أبعدت روسيا نفسها من الأسواق الآسيوية الرئيسية بارتفاع أسعارها. فقد قفز خام الأورال إلى علاوات تتجاوز 10 دولارات للبرميل فوق خام برنت في مطلع أكتوبر، وفق ما أفادت بلومبرغ. وامتصّت شركات التكرير الصينية المملوكة للدولة معظم البراميل الروسية المتاحة، في حين لجأت مصافي «التيبوت» المستقلة الصينية إلى النفط العراقي إذ حدّت العقوبات الأمريكية من الإمدادات الإيرانية، وفقاً لكبلر. وانخفضت حصة روسيا من واردات الهند النفطية من 56% في يوليو إلى نحو 35% بحلول سبتمبر، وفقاً للمحلل في كبلر سوميت ريتوليا (Sumit Ritolia) الذي استشهدت به بلومبرغ. وزاد المكررون الهنود مشترياتهم من المملكة العربية السعودية والإمارات والعراق لتسليمات نوفمبر بدلاً من ذلك.

من علاوة 19.50 دولار إلى خصم 7 دولارات

مدّد خفض نوفمبر انزلاقاً استمر سبعة أشهر بدأ بعد أن حددت أرامكو علاوة مايو عند 19.50 دولار فوق متوسط عُمان-دبي — وهو ذروة الحرب، دفعتها اضطرابات الإمدادات والطلب المتصاعد على البراميل التي لا تزال تصل إلى الموانئ الآسيوية. وبحلول ديسمبر، تحوّلت العلاوة إلى خصم بلغ 7 دولارات.

كان خفض أغسطس البالغ 11 دولاراً للبرميل هو أكبر تحرك في شهر واحد في السلسلة منذ بدأت سجلات رويترز عام 2003، كما أفاد BOE Report. ووصف QCIntel خصم ديسمبر البالغ 7 دولارات بأنه قياس جديد لأدنى مستوى في ست سنوات، مُمدِّداً الرقم القياسي الذي سجّله تسعير نوفمبر قبل شهر واحد فقط.

كان خام برنت قد ارتفع إلى نحو 117 دولاراً للبرميل في 30 أكتوبر وفق بيانات السوق في Oilprice.com، ثم هبط إلى نحو 91 إلى 94 دولاراً بحلول 10 نوفمبر — تراجع بنحو 20% في أقل من أسبوعين. وتزامن الهبوط مع إشارات دبلوماسية من قطر بشأن اتفاق هرمز وتراجع تهديدات الضربات الأمريكية ضد إيران، وفق ما أفادت Vantage Markets.

الميزانية تحت الضغط

أظهرت نتائج المالية العامة السعودية للربع الثالث تراجع عائدات النفط بنسبة 23% على أساس سنوي إلى 116.5 مليار ريال، من 150.8 مليار ريال في الفترة ذاتها من عام 2025، وفقاً لبيانات وزارة المالية التي نقلها The Private Banker. وبلغ العجز الربعي 84 مليار ريال، أي نحو 22.4 مليار دولار.

بلغ العجز التراكمي للأشهر التسعة الأولى من عام 2026 نحو 244 مليار ريال — مقترباً تقريباً من التوقع السنوي المُعدَّل البالغ 245 مليار ريال، مع بقاء ربع واحد. وكانت الحكومة قد رفعت تقديرها للعجز لعام 2026 من 165 مليار ريال أصلاً إلى 245 مليار ريال في بيان ما قبل الميزانية في أواخر سبتمبر، وفق ما أفادت رويترز عبر زاوية. وتوقع البيان ذاته تقلص الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بنسبة 3.6% في عام 2026، مع انخفاض الأنشطة النفطية بنسبة 21.8%، قبل انتعاش متوقع بنسبة 12.8% في عام 2027.

تعافت أحجام الإنتاج جزئياً. بلغ إنتاج المملكة من النفط الخام 9.2 مليون برميل يومياً اعتباراً من 9 نوفمبر، وتعافت الصادرات إلى 5.52 مليون برميل يومياً في مطلع نوفمبر. وجاء التعافي في أعقاب قاع حاد: إذ بلغ متوسط شحنات النفط الخام 3.23 مليون برميل يومياً في أول 23 يوماً من أغسطس، وهو أدنى مستوى شهري منذ بداية الحرب، وفقاً لـ The Kobeissi Letter الذي استشهدت به BusinessToday India. وكان المستوى المنخفض السابق 3.65 مليون برميل يومياً في مايو.

في الربع الثاني، حين كان سعر البيع الرسمي لا يزال بعلاوة، أعلنت أرامكو عن صافي دخل بلغ 32.69 مليار دولار ومتوسط سعر تحقق للنفط الخام بلغ 108.1 دولار للبرميل، وفقاً لزاوية نقلاً عن إفصاح الشركة المالي. وأثنى الرئيس التنفيذي أمين الناصر على خط أنابيب الشرق-غرب لاستدامة الشحنات في خضم ما وصفه بـ «اضطراب غير مسبوق في الإمدادات عبر مضيق هرمز»، وفق التقرير ذاته. ومنذ ذلك الحين، تحوّل الفارق في تسعير الخام العربي الخفيف من علاوة 19.50 دولار في مايو إلى خصم 7 دولارات لشهر ديسمبر.

أسئلة شائعة

ما هو سعر البيع الرسمي للنفط الخام؟

سعر البيع الرسمي هو فارق شهري تحدده أرامكو مقابل مرجع إقليمي لمشتري العقود الآجلة. تستخدم العقود الآسيوية متوسط خامَي عُمان ودبي نقطةً مرجعية، وتستخدم العقود الأوروبية خام ICE برنت، وتستخدم العقود الأمريكية الشمالية مؤشر Argus Sour Crude. تُعلن أرامكو عادةً أسعار البيع الرسمية في الأسبوع الأول من الشهر للنفط الخام الذي يُشحن في الشهر التالي. وتُسعَّر معاملات السوق الفورية بصورة منفصلة وقد تختلف عن سعر البيع الرسمي للعقود الآجلة.

هل بإمكان المملكة العربية السعودية تجاوز هرمز كلياً لصادراتها الآسيوية؟

يبلغ خط أنابيب الشرق-غرب الذي يصل حقول المنطقة الشرقية بينبع على البحر الأحمر طاقته التصميمية نحو 7 مليون برميل يومياً ويمكنه تصدير نحو 5 مليون برميل، وفقاً لأرامكو. تعرّض الخط لأضرار جراء طائرات مسيّرة في سبتمبر 2026 وأُعيد تشغيله بطاقة جزئية. وحتى بالطاقة الكاملة، تواجه الشحنات المغادرة من ينبع إلى آسيا عبر رأس الرجاء الصالح رحلة بطول نحو 13,140 ميلاً بحرياً — أي نحو 30 يوماً إضافياً مقارنة بمسار هرمز، كما أفادت الجزيرة. لا يزال التجاوز الكامل للمضيق أمراً صعباً لوجستياً لحجم صادرات المملكة بأسرها.

كيف تقارن تخفيضات سعر البيع الرسمي السعودية بأهداف إنتاج أوبك+؟

حافظ أوبك+ على هدف إنتاج المملكة العربية السعودية لشهر نوفمبر عند 10.5 مليون برميل يومياً، وفقاً لـ Enerdata. وبلغ الإنتاج الفعلي في مطلع نوفمبر 9.2 مليون برميل يومياً — أدنى بكثير من السقف. وسعر البيع الرسمي آلية منفصلة: يحدد فارق السعر للبرميل لمشتري العقود الآجلة لكنه لا يحكم عدد البراميل التي تنتجها أرامكو أو تشحنها. تعتمد مستويات الإنتاج والتصدير على طاقة المصافي وإنتاجية خطوط الأنابيب والبيئة الأمنية على طول ممرات التصدير.

ما هو نقل النفط الخام من سفينة إلى سفينة؟

يتضمن نقل النفط من سفينة إلى سفينة ضخ النفط الخام من ناقلة إلى أخرى وكلتاهما في عرض البحر، وعادةً في مياه محمية خارج ميناء أو نقطة اختناق. بدأت أرامكو استخدام عمليات النقل من سفينة إلى سفينة (STS) خارج مضيق هرمز في سبتمبر 2026 لتحميل الناقلات المتجهة إلى آسيا دون الحاجة إلى عبور المضيق، كما أفادت رويترز. وتُضيف هذه الطريقة وقتاً وتكاليف لكنها تتيح مواصلة الصادرات حين يتعطّل ممر مائي. وكانت أرامكو تدرس أيضاً منح خصومات تسعيرية محددة للنفط المحمَّل قبالة ساحل عُمان عبر نقل من سفينة إلى سفينة، وفقاً لرويترز.